アルゴリズム取引の歴史をざっくり把握する / Algorithmic trading

アルゴリズム取引は、自動化されたコンピュータプログラムからの命令を使用して取引を実行します。
アルゴリズム取引またはブラックボックス取引としても知られ、今日の米国市場での取引量の50%以上を占めています。
ポイントプログラムを組む際にもやはり歴史を知っていると何かと便利なのでざっくりと把握しておきましょう。

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アルゴリズム取引

証券取引は、過去数十年にわたって大きな変化を遂げてきました。

今日、取引所では事前にプログラムされた指示に則って注文を実行します。

機関投資家や大規模な証券会社は、アルゴリズム取引を使用して経費を削減し、大量の注文を管理しています。

ヨーロッパと米国で見ると、ヘッジファンドの10%が、2020年にトレード全体の80%でアルゴリズム取引を使用していました。

この記事では、伝書鳩の時代から高頻度取引の現在の段階までのアルゴリズム取引の興味深い歴史をまとめました。

17世紀~ロスチャイルド家の伝書鳩

ドイツの金融業者であるネイサン・メイヤー・ロスチャイルドと彼の家族は、最も初期の形式の情報裁定取引を使用したことを認めています。

1800年代初頭、ニュースは非常に鈍いペースで広まっていました。

伝書鳩を通じて受け取ったニュースに基づいて行動することは、裁定取引の最も初期の形態となっています。

1832年~サミュエル・モールスの電信

1832年に開発されたサミュエル・モールスの「電信」は、長距離通信の歴史における画期的な発明となりました。

電信は、ステーション間の接続線を介して電気信号を送ります。

サミュエル・モールスは、電信の発明に加えて、電信線を介して複雑なメッセージを送信するためのコード、つまりドットとダッシュで構成されるモールス信号も開発。

開発から数年で、貿易業界でも使われ始めます。

モールス電信は、市場から遠く離れた地域で金融ニュースレターを届けるために非常に役立ちました。

1850年~ロイター通信社が設立

ジュリアス・ロイターは、1851年10月10日、ロンドン証券取引所に近いI Royal ExchangeBuildingsに電信局を設立。

ロイターはこの場所を使用して、ロンドンとパリの間の株式市場の見積もりを中継しました。

1867年~Calahanによって開発された最初の株式相場表示

1867年、アメリカの電信会社であるエドワードA.カラハンのエンジニアが、株式市場向けに調整された財務データを印刷するための電信機を開発しました。

この発明は多くの成功を収め、すぐに広まりました。

このデバイスは、証券取引所に実際に立ち会うことなく、電信で販売されたすべての株の名前と価格を送信することができます。

1871年~エジソンが株式相場表示を開発

Thomas Alva Edisonは、Calahanの発明を大幅に改善し、1971年にEdison Universal StockPrinterと呼ばれる新しい株式相場表示を設計しました。

1929年~ビッグボードが設置

1929年、TeleregisterCorporationは最初の株式情報表示ボードを設置しました。

ビッグボードと呼ばれるこの自動見積もりボードは、取引所に設置された大型の垂直電子ディスプレイで、多くの証券会社は、ブローカーが選択した株式に関連する情報も一緒に表示していました。

情報は、現在の価格、始値、以前の終値、その日の高値、その日の安値も含まれていました。

Teleregisterボードがデータを提供した取引所には、ニューヨーク、アメリカン、シカゴマーカンタイル、ニューヨークココア、ニューヨークコーヒーアンドシュガー、ニューヨークマーカンタイル、ニューヨークプロデュース、ニューヨークコットン、ニューオーリンズコットンの取引所が含まれます。

一部の企業には、テレレジスターボードの前に座って価格と取引量のデータを証券会社に中継する一連の電話交換手がいました。

この電子相場表示ボードは、トレーダーが共通の場所または取引所のフロアで集まり、標準価格とボリューム情報に基づいて取引を行う「立ち会い取引」システムの基礎を築きました。

1930年~ウエスタンユニオンが5-Aを発売

既存のティッカーシステムは市場の暴落の間にペースを維持することができませんでした。

1929年の株式市場の崩壊後、ウエスタンユニオンはTicker-5Aを発売。

これは、1日あたり最大800万件の取引を処理する1分あたり500文字の「ブラックボックス」です。

1949年~リチャード・ドンチャンが最初の取引ルールベースのファンドを立ち上げ

1949年、アメリカのトレーダーであるリチャード・ダヴォード・ドンチャンは、先物市場を取引する公開商品ファンドであるFutures、Incを立ち上げました。

そのファンドは、所定のルールを使用して取引の売買シグナルを生成する最初のファンドとしてとてもユニークな存在でした。

これは、システム自動取引の初期の形式と言えます。

1952年~マーコウィッツモデル

1950年代に、アメリカの経済学者であるハリー・マックス・マーコウィッツは、ポートフォリオ選択の問題に対処するために金融工学を導入しました。

マーコウィッツは、1952年にThe Journal of Financeに掲載された彼の記事「ポートフォリオの選択」で、現代ポートフォリオ理論またはMPTを学者に紹介しました。

マーコウィッツは、定量分析の父としても知られています。

マーコウィッツの理論は、現在のアルゴリズムまたは定量的取引で使用されている最もよく知られているポートフォリオ配分アプローチの1つです。

1960年~コンピューターを使用した最初の裁定取引

1960年代に、ヘッジファンドマネージャーのエドソープとマイケルグッドキンはハリーマーコウィッツと提携し、裁定取引にコンピューターを採用した最初のトレーダーとなりました。

1960年~QuotronIとUltronicsが発売

1960年代初頭、UltronicsとScantlinElectronicsとして知られる2つのコンピューター化された株価配信システムが発売されました。

これらのシステムは、最近の価格とビッド/アスク スプレッドの上昇傾向または下降傾向を提示します。

Scantlin Electronics、Inc(SEI)のJack Scantlinは、キーボードとプリンターを備えた磁気テープデスクトップストレージユニットを備えたQuotronIシステムを開発。

データはティッカーラインからストレージユニットに記録されます。

1967年~Instinetトレーディングシステムの開発

1967年、InstinetはJerome M.PustilnikとHerbertR。Behrensによって設立され、Institutional Networks Corpとして法人化されました。

Instinetは、ウォール街で最も古い電子通信ネットワークです。

Instinetの導入により、機関投資家は、証券を電子的な設定で相互に直接取引できるようになりました。

1971年~ナスダックの形成

1971年にNationalAssociation of Securities Dealers Automated Quotations(NASDAQ)が設立されたことにより、完全自動化された店頭(OTC)取引が実現しました。

当初、NASDAQは見積もりの​​みを提供していましたが、最終的には電子取引も提供しました。

NASDAQは、米国で2番目に古い証券取引所であり、オンライン取引を提供する最初の証券取引所です。

1982年~ルネサンステクノロジーズの立ち上げ

1982年、アメリカ最大の投資家の1人であるジムシモンズは、クォンツファンドであるルネサンステクノロジーズを設立。

ルネサンスは、数学モデルを活用して金融商品の価格変動を予測しました。

これらのモデルは最大データを分析し、取引の決定を行うためにランダムでない価格変更を探します。

Renaissance Technologiesは、100億ドルのブラックボックスアルゴリズムプログラム取引に基づいたメダリオンファンドで注目を集めていました。

高度な技術と高周波戦略を組み合わせた専門の数学者、データアナリスト、暗号学者、物理学者のみで運営され、これらの科学者が開発した複雑な数式により、会社は繁栄していきました。

1984年~DataspeedがQuotrekを発表

1984年、カリフォルニア州バーリンゲームの会社Dataspeed、Incは、ロサンゼルス、シカゴ、サンフランシスコ、ニューヨークでワイヤレスモバイル株価情報配信システムであるQuoTrekを発売しました。

Dataspeedは、ティッカーテープのような圧倒的なブームを巻き起こすと予想していましたが、あまり注目されることはありませんでした。

ブローカーはすでにそのような情報にアクセスする手段を獲得していたり、システムのセットアッププロセス自体が非常に面倒でした。

1993年~InteractiveBrokersが設立

デジタル取引のパイオニアであるThomasPeterffyは、1993年にInteractive Brokersを設立しました。

Thomas Peterffyは、1987年に最初の完全自動アルゴリズム取引システムを作成しています。

このシステムは、接続されたNasdaq端末からデータを抽出し、完全自動取引を実行できるIBMコンピューターで構成されていました。

2005年~RegNMSの実装

2005年に策定され、2007年に設立された規制国家市場システム(Reg NMS)は、株式の国家市場システムを近代化していくための重要な要素でした。

2008年~AQRでのPandasの作成

2008年、AQR CapitalManagementの開発者であるWesMcKinneyは、Pythonコンピューター言語用のデータ操作および分析ソフトウェアパッケージであるPandasを作成しました。

2011年~Fixnetixがナノテクノロジーを搭載したマイクロチップを発表

高頻度取引の実行時間は数秒で、2010年までにミリ秒、さらにはマイクロ秒にまで短縮され、その後2011年にはナノ秒にまで短縮されました。

ナノ取引技術は、ロンドンを拠点とする取引技術会社であるFixnetixが開発。

iX-eCuteと呼ばれる、ナノ秒単位で取引を実行する能力を備えたマイクロチップ〜超低遅延取引用のFPGA(フィールドプログラマブルゲートアレイ)マイクロチップでした。

2011~Quantopian

ジョン・フォーセットとジャンBredecheは2011年にQuantopianを設立。

「QuantopianOpen」と呼ばれるコンテストを開催し、教育や仕事の背景に関係なく参加できるようにしました。

Quantopianは、主にPythonで構築されたアクセス可能なデータソースとツールを提供しました。

2020年11月、Quantopianは破産宣言され、当局によって閉鎖されました。

2014年~マイケル・ルイスが 『フラッシュ・ボーイズ』を出版

アルゴリズム取引と高頻度取引は、著者MichaelLewisが2014年にFlashBoysを出版した後、世間の注目を一気に集めました。

最終的にベストセラーとなりました。

Kotaro
Kotaro
服部 洸太郎
音大を卒業後ピアニストとして活動。
自身のピアノトリオで活動後北欧スウェーデンにてシンガーアーティストLindha Kallerdahlと声帯とピアノによる即興哲学を研究。
その後ドイツへ渡りケルンにてAchim Tangと共に作品制作。
帰国後、金田式電流伝送DC録音の名手:五島昭彦氏のスタジオ「タイムマシンレコード」にアシスタントとして弟子入りし、録音エンジニアとしての活動開始。
独立後、音楽レーベル「芸術工房Pinocoa(現在はKotaro Studioに統合)」を立ち上げ、タンゴやクラシックなどのアコースティック音楽作品を多数プロデュース。
その後、秋山庄太郎氏後継の写真スタジオ「村上アーカイブス」でサウンドデザイナー兼音響担当として映像制作チームに参加。
村上宏治氏の元で本格的に写真、映像技術を学ぶ。
祖父母の在宅介護をきっかけにプログラムの世界に興味を持ち、介護で使えるプログラムをM5Stackを使って自作。
株式会社 ジオセンスの代表取締役社長:小林一英氏よりプログラムを学ぶ。
現在はKotaro Studioにてアルゼンチンタンゴをはじめとした民族音楽に関する文化の研究、ピアノ音響、さらに432hz周波数を使った癒しのサウンドを研究中。
スタジオでは「誰かのためにただここに在る」をコンセプトに、誰がいつ訪れても安心感が得られる場所、サイトを模索中。